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三季報(bào)收官,工程機(jī)械龍頭業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)

2018-11-02 09:39 性質(zhì):轉(zhuǎn)載 作者:第一財(cái)經(jīng) 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)
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工程機(jī)械行業(yè)幾大巨頭在本周相繼披露三季報(bào),三一重工、中聯(lián)重科、柳工、徐工等龍頭企業(yè)都交出了令市場(chǎng)滿意的“答卷”。整體來(lái)看,三一...
  工程機(jī)械行業(yè)幾大巨頭在本周相繼披露三季報(bào),三一重工、中聯(lián)重科柳工、徐工等龍頭企業(yè)都交出了令市場(chǎng)滿意的“答卷”。整體來(lái)看,三一、柳工、徐工今年前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)幅度在100%左右。
  三一重工三季報(bào)顯示,公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)48.83億元,同比增長(zhǎng)170.9%;柳工今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利7.15億元,同比增長(zhǎng)135.81%;徐工今年前三季度凈利潤(rùn)15.1億元,同比增長(zhǎng)93.85%。中聯(lián)中科凈利增幅較小,今年前三季度凈利潤(rùn)13億元,同比增長(zhǎng)1.6%,但扣非凈利潤(rùn)升121.17%至9.57億元。
  除業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)以外,多家龍頭企業(yè)在現(xiàn)金流方面也有搶眼表現(xiàn)。三一重工、中聯(lián)重科現(xiàn)金流均達(dá)到了同期歷史最好水平。據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,三一重工經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額87.32億元,同比增長(zhǎng)27%;中聯(lián)重科經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~30.54億元,同比增長(zhǎng)178.06%,主要為銷售回款增加所致。
  不過(guò),在三季度,證金公司對(duì)兩家龍頭公司進(jìn)行了減持。三一重工前十大股東榜中,證金公司持股由二季度末的4.56%,三季度減持至2.98%。中聯(lián)重科方面,證金公司持股由二季度末的3.59%降至2.99%。
  記者梳理發(fā)現(xiàn),在已公布的工程機(jī)械企業(yè)的業(yè)績(jī)報(bào)告中,多家企業(yè)將利潤(rùn)的高態(tài)勢(shì)增長(zhǎng)部分歸功于行業(yè)的快速發(fā)展。對(duì)于利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因,三一重工表示,系受到下游基建需求拉動(dòng)、設(shè)備更新需求增長(zhǎng)、人工替代效應(yīng)、環(huán)保驅(qū)動(dòng)、公司核心競(jìng)爭(zhēng)力提升、國(guó)際化穩(wěn)步推進(jìn)等多重因素的推動(dòng)柳工表示,公司大部分產(chǎn)品線銷量保持穩(wěn)步提升,營(yíng)業(yè)收入顯著增長(zhǎng),成本費(fèi)用得到有效控制,促進(jìn)了公司利潤(rùn)的大幅度上升。
  招商證券研報(bào)認(rèn)為,從行業(yè)整體情況來(lái)看,2017、2018年應(yīng)該是工程機(jī)械行業(yè)去杠桿之后的修復(fù),經(jīng)過(guò)兩年的修復(fù),2018年挖掘機(jī)行業(yè)銷量將達(dá)到19萬(wàn)臺(tái),創(chuàng)歷史新高。
  行業(yè)景氣度持續(xù),帶動(dòng)的不僅是龍頭企業(yè)盈利超預(yù)期,多家行業(yè)內(nèi)公司均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)不同程度增長(zhǎng)。據(jù)記者梳理,恒立液壓、山河智能今年前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)100%。艾迪精密今年前三季度凈利潤(rùn)1.75億元,同比增長(zhǎng)超七成;山推股份今年前三季度凈利潤(rùn)8507.07萬(wàn),同比增長(zhǎng)超三成。
  不過(guò),也有公司仍面臨較大業(yè)績(jī)壓力。今年5月“摘帽”的廈工股份今年前三季度凈利潤(rùn)-1.06億元,同比下降197.42%。公司仍面臨居高難下的應(yīng)收賬款負(fù)擔(dān)。
  對(duì)于工程機(jī)械板塊的后期走勢(shì),機(jī)構(gòu)持偏樂(lè)觀預(yù)判。中泰機(jī)械研報(bào)認(rèn)為,四季度基建有望企穩(wěn)利好工程機(jī)械板塊,基建“補(bǔ)短板”+地方專項(xiàng)債發(fā)行提速助工程機(jī)械板塊企穩(wěn),工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇周期有望延續(xù)至2021年。
  招商證券分析師劉榮表示,供給側(cè)改革去產(chǎn)能,行業(yè)經(jīng)歷了去杠桿,工程機(jī)械目前無(wú)論是主機(jī)企業(yè)還是經(jīng)銷商都趨于理性。受到估值加政策雙保險(xiǎn)的保障,預(yù)計(jì)今年四季度及明年,工程機(jī)械銷量增速回落,但龍頭公司價(jià)值仍將提升。
  華訊投資首席投資顧問(wèn)馬婷婷對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示, 近期國(guó)內(nèi)宏觀政策微調(diào),穩(wěn)內(nèi)需持續(xù)升溫,工程機(jī)械板塊的景氣度有望持續(xù)。但目前從板塊估值來(lái)看,工程機(jī)械板塊估值處于較低位置,資金追捧情況不明顯。但基于業(yè)績(jī)穩(wěn)定性,工程機(jī)械板塊估值修復(fù)可期。

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