從利潤率來看，工業(yè)企業(yè)利潤率長期保持穩(wěn)定，2017年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤率為6.33%，往年利潤率基本維持在6%左右?？梢姳M管在經(jīng)歷了21世紀(jì)第一個(gè)十年快速發(fā)展后，雖然利潤和收入增速有所放緩，但實(shí)際企業(yè)盈利能力并未產(chǎn)生顯著下降。

工業(yè)企業(yè)的盈利水平在未來仍將保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢(shì)。

工業(yè)機(jī)器人廣泛應(yīng)用于汽車、電子、塑料、食品、金屬加工等行業(yè)。

近幾年，中國工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)主要受汽車行業(yè)發(fā)展帶動(dòng)，目前主要以“汽車+電子”雙輪驅(qū)動(dòng)的形式進(jìn)行發(fā)展。2016年，工業(yè)機(jī)器人汽車行業(yè)銷量占比為32.0%，電子行業(yè)銷量占比則達(dá)到21.5%。

以電子行業(yè)為例，行業(yè)效益持續(xù)改善。2017年，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入比上年增長13.2%，增速比2016年提高4.8個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)利潤比上年增長22.9%，增速比2016年提高10.1個(gè)百分點(diǎn)。

主營業(yè)務(wù)收入利潤率為5.16%，比上年提高0.41個(gè)百分點(diǎn);企業(yè)虧損面16.4%，比上年擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)，虧損企業(yè)虧損總額比上年下降4.6%。

固定資產(chǎn)投資保持高速增長。

2017年，電子信息制造業(yè)500萬元以上項(xiàng)目完成的固定資產(chǎn)投資額比上年增長25.3%，增速比2016年加快9.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)10個(gè)月保持20%以上高位增長。

電子信息制造業(yè)本年新增固定資產(chǎn)同比增長35.3%(2016年為下降10.9%)。

電子行業(yè)效益改善以及設(shè)備投資需求將帶動(dòng)下游工業(yè)機(jī)器人需求快速增長。

汽車行業(yè)同樣走勢(shì)良好。

行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)(集團(tuán))營業(yè)收入及利稅均高于上年同期。2017年1-11月，汽車工業(yè)重點(diǎn)企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入35,835.8億元，同比增長9.8%。累計(jì)實(shí)現(xiàn)利稅總額5,760.2億元，同比增長8.9%。

目前汽車領(lǐng)域一大熱點(diǎn)是新能源汽車，這也將是帶動(dòng)未來工業(yè)機(jī)器人需求的重要助力。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)提供，2017年，新能源汽車產(chǎn)銷均接近80萬輛，分別達(dá)到79.4萬輛77.7萬輛，同比分別增長53.8%和53.3%，產(chǎn)銷增速同比提高2.1和0.3個(gè)百分點(diǎn)。

2017年新能源汽車市場(chǎng)占比2.7%，同比提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。電子、汽車以及其他重點(diǎn)行業(yè)盈利能力增強(qiáng)將帶動(dòng)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)需求迎來快速增長期。

下游應(yīng)用廣泛。

由汽車和電子逐步向一般工業(yè)擴(kuò)展空間大中國工業(yè)機(jī)器人下游應(yīng)用廣泛，主要的下游市場(chǎng)是汽車與3C行業(yè)，2016年汽車、3C行業(yè)工業(yè)機(jī)器人總銷量占比達(dá)到78%。

目前我國汽車行業(yè)的工業(yè)機(jī)器人密度遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，2016年中國汽車行業(yè)的工業(yè)機(jī)器人密度達(dá)到了505臺(tái)/每萬工人，其他的下游市場(chǎng)(主要包括金屬、化工、食品行業(yè))的平均工業(yè)機(jī)器人密度則不到30臺(tái)/每萬工人，處于較低水平，這種密度差距體現(xiàn)了國內(nèi)其他下游產(chǎn)業(yè)仍具有較大發(fā)展空間。

目前，汽車和電子行業(yè)自動(dòng)化改造的已經(jīng)較為成熟，工程項(xiàng)目呈現(xiàn)出了標(biāo)準(zhǔn)化的跡象，判斷未來自動(dòng)化改造以及工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用的范圍將進(jìn)一步向更加“非標(biāo)”的一般工業(yè)擴(kuò)展，工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的景氣有望延續(xù)。

核心零部件帶來成本下降，工業(yè)機(jī)器人性價(jià)比提升回收期縮短國內(nèi)上游核心零部件廠商進(jìn)口替代加速，基于本土優(yōu)勢(shì)，價(jià)格相較于外企低約20%-30%，幫助我國工業(yè)機(jī)器人企業(yè)實(shí)現(xiàn)成本改善。

減速機(jī)、伺服系統(tǒng)和控制器是工業(yè)機(jī)器人三大核心零部件，合計(jì)占機(jī)器人整機(jī)成本的70%，其中減速器系統(tǒng)占36%，伺服系統(tǒng)占24%，控制器系統(tǒng)占12%。

由于核心零部件領(lǐng)域技術(shù)門檻較高，行業(yè)較為集中，市場(chǎng)主要由掌握核心技術(shù)的國際廠商壟斷，國內(nèi)機(jī)器人廠商使用核心零部件也絕大部分依賴進(jìn)口，高昂成本使得工業(yè)機(jī)器人盈利空間被大面積擠占。

隨著國內(nèi)企業(yè)持續(xù)擴(kuò)大研發(fā)投入及技術(shù)升級(jí)，目前已有一部分國產(chǎn)企業(yè)取得技術(shù)突破，核心零部件市場(chǎng)上國內(nèi)企業(yè)占有率逐漸上升，減速器生產(chǎn)商中南通振康、綠的諧波兩家企業(yè)已實(shí)現(xiàn)大批量生產(chǎn)，綠的諧波在國內(nèi)諧波減速器市場(chǎng)滲透率超過80%;

伺服系統(tǒng)生產(chǎn)商以埃斯頓發(fā)展最為突出，技術(shù)水平與國際一流水準(zhǔn)接近;

控制器方面國內(nèi)外企業(yè)技術(shù)差距較小，新松機(jī)器人、固高科技均已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

對(duì)比國內(nèi)主要機(jī)器人企業(yè)與業(yè)內(nèi)龍頭機(jī)器人“四大家族”毛利率情況可得，受益于核心零部件進(jìn)口替代帶來的成本改善，國內(nèi)企業(yè)毛利率普遍位于平均水平以上，在與國際企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中具備一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

3.國際巨頭壟斷明顯，核心零部件有待突破

InternationalStandardOrganization(ISO)對(duì)工業(yè)機(jī)器人定義為:“工業(yè)機(jī)器人是一種具有自動(dòng)控制的操作和移動(dòng)功能，能夠完成各種作業(yè)的可編程操作機(jī)”。