由于北京奧運(yùn)、上海世博會(huì)、西部大開發(fā)和振興東北的拉動(dòng)，2005年工程機(jī)械的需求仍然較大，宏觀調(diào)控只是政府對(duì)全社會(huì)發(fā)展的節(jié)奏進(jìn)行了調(diào)整，工程機(jī)械行業(yè)將回歸到理性增長(zhǎng)。
　　工程機(jī)械行業(yè)在經(jīng)歷4年高速增長(zhǎng)后，到2004年第二季度，由于受宏觀調(diào)控影響，行業(yè)增長(zhǎng)速度放緩。那么，受宏觀調(diào)控影響有多大？2005年，工程機(jī)械類上市公司將會(huì)呈現(xiàn)什么樣的發(fā)展態(tài)勢(shì)？近日，筆者采訪了工程機(jī)械上市公司的專業(yè)人士。
　　辯證地看宏觀調(diào)控的影響
　　對(duì)于宏觀調(diào)控的影響，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，宏觀調(diào)控對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的影響是深遠(yuǎn)的，而且短期內(nèi)不會(huì)結(jié)束。不僅是業(yè)績(jī)下滑，而且使企業(yè)正常的發(fā)展受到巨大影響。一方面，固定資產(chǎn)投資特別是土地資源的限制、銀行收緊信貸使客戶支付能力下降影響產(chǎn)品銷售；另一方面，工程企業(yè)資金緊張可能導(dǎo)致工程機(jī)械制造企業(yè)應(yīng)收賬款困難，壞賬比例增加。從企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，除了正在擴(kuò)建的項(xiàng)目擱淺以外，企業(yè)資金來(lái)源也難以按原計(jì)劃得到保障，融資也可能出現(xiàn)困難。
　　從另一個(gè)角度看，宏觀調(diào)控對(duì)工程機(jī)械行業(yè)也并非盡是負(fù)面影響，從一個(gè)較長(zhǎng)的發(fā)展階段來(lái)看，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)過(guò)度分散、良莠不齊，行業(yè)需要通過(guò)整合來(lái)提高集中度，改善競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。在行情好的時(shí)候，大部分企業(yè)都可以賺錢，優(yōu)勢(shì)企業(yè)也忙于生產(chǎn)疏于內(nèi)部管理?，F(xiàn)在行業(yè)出現(xiàn)調(diào)整有利于工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)整合和企業(yè)內(nèi)部管理的完善。
　　有人認(rèn)為，宏觀調(diào)控具有時(shí)段性和過(guò)渡性，未來(lái)10年工程機(jī)械行業(yè)總體向上的趨勢(shì)不會(huì)改變？這位專家認(rèn)為，由于北京奧運(yùn)、上海世博會(huì)、西部大開發(fā)和振興東北的拉動(dòng)，工程機(jī)械的需求仍然較大，只是政府對(duì)全社會(huì)發(fā)展的節(jié)奏進(jìn)行了調(diào)整，工程機(jī)械行業(yè)將回歸到理性增長(zhǎng)的軌道上來(lái)。中國(guó)正在成為世界制造中心，中國(guó)工程機(jī)械企業(yè)在與外資融合的過(guò)程中逐漸成熟，我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)具有明顯的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)和土地成本優(yōu)勢(shì)，未來(lái)面對(duì)的市場(chǎng)不僅是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而是全球市場(chǎng)。所以，這位專家認(rèn)為，工程機(jī)械企業(yè)遭遇寒流將是短期的。但此次調(diào)整可能改變行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局，未來(lái)企業(yè)與企業(yè)之間的差距將被拉開，整個(gè)行業(yè)齊漲齊跌將會(huì)改變。
　　利潤(rùn)下降的趨勢(shì)將得到遏制
　　在2005年，工程機(jī)械類上市公司將會(huì)呈現(xiàn)什么樣的發(fā)展態(tài)勢(shì)？投資者應(yīng)采取什么樣的投資策略？這位專家分析，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，工程機(jī)械需求與國(guó)家固定資產(chǎn)投資高度相關(guān)，但一個(gè)明顯的特征是，當(dāng)固定資產(chǎn)進(jìn)入上升通道時(shí)，工程機(jī)械增長(zhǎng)幅度高于固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)幅度；當(dāng)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)幅度下降時(shí)，工程機(jī)械需求下降幅度將超過(guò)固定資產(chǎn)投資下降的幅度。一般來(lái)講，國(guó)家宏觀調(diào)控的時(shí)間不會(huì)少于兩年，我們認(rèn)為2005年國(guó)家固定資產(chǎn)投資依然不會(huì)放松，工程機(jī)械需求難以樂(lè)觀。由于2004年第一季度基數(shù)較高，預(yù)計(jì)2005年第一季度全行業(yè)將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，上半年也難有大的起色。所以，預(yù)計(jì)2005利潤(rùn)下降的趨勢(shì)將得到遏制，下半年單月同比將有望恢復(fù)理性增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年全行業(yè)基本上與2004年持平或小幅增長(zhǎng)。
　　預(yù)計(jì)上市公司銷售收入基本上與行業(yè)的走勢(shì)保持一致，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)被削弱，上市公司總體上利潤(rùn)可能出現(xiàn)下降。但各子行業(yè)具體表現(xiàn)也有差別，叉車行業(yè)受宏觀調(diào)控的影響相對(duì)較小，預(yù)計(jì)2005年安徽合力仍有10%左右的增長(zhǎng)；混凝土機(jī)械企業(yè)較鏟土機(jī)械企業(yè)受影響輕，主要企業(yè)三一重工和中聯(lián)重科針對(duì)宏觀調(diào)控及時(shí)調(diào)整公司戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)三一重工2005年仍然能夠維持10%左右的增長(zhǎng)；中聯(lián)重科產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)較長(zhǎng)，2005年進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)能夠維持20%以上的增長(zhǎng)。
　　調(diào)控給重點(diǎn)企業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)
　　有分析文章認(rèn)為，工程機(jī)械行業(yè)雖經(jīng)歷了從2000年到2004年第一季度的高速成長(zhǎng)，但大多數(shù)企業(yè)并沒(méi)有因?yàn)殇N售收入的增長(zhǎng)而變得強(qiáng)壯起來(lái)，所以遇到宏觀調(diào)控就顯出不堪一擊。對(duì)于這一點(diǎn)，專家認(rèn)為，企業(yè)的強(qiáng)大是相對(duì)的，中國(guó)工程機(jī)械發(fā)展50年，本來(lái)就是走引進(jìn)消化的路線，行業(yè)真正取得較好發(fā)展是在改革開放以后。實(shí)際上國(guó)際上工程機(jī)械行業(yè)已經(jīng)成為一個(gè)相當(dāng)成熟的產(chǎn)業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)格局也已經(jīng)基本形成，13家跨國(guó)公司占居全球80%左右的市場(chǎng)份額。所以相對(duì)國(guó)外工程機(jī)械發(fā)展100多年的歷史，我們的發(fā)展還很不成熟，企業(yè)也不強(qiáng)大。
　　國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)依靠勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)取得了快速發(fā)展，但大多數(shù)工程機(jī)械脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè)，企業(yè)本身的治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題還沒(méi)有得到根本性解決，經(jīng)營(yíng)效率還有待進(jìn)一步提高。在行業(yè)景氣時(shí)，絕大多數(shù)企業(yè)隨著規(guī)模增長(zhǎng)表現(xiàn)出來(lái)的是盈利能力提高，并在規(guī)模效應(yīng)和提高市場(chǎng)占有率的引誘下加大投資力度。近幾年國(guó)內(nèi)主要工程機(jī)械企業(yè)特別是上市公司如廈工股份、山推股份、中聯(lián)重科、三一重工、山東臨工、常林股份、安徽合力、桂柳工A等幾乎都在大建工業(yè)園或通過(guò)收購(gòu)兼并來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能，行業(yè)內(nèi)整合也是從2002年左右開始大規(guī)模進(jìn)行，國(guó)內(nèi)企業(yè)與國(guó)外企業(yè)之間的合作也在不斷深入，但在合作過(guò)程中，國(guó)外企業(yè)常常是技術(shù)入股，國(guó)內(nèi)的企業(yè)大都是出的真金白銀。
　　其實(shí)這次宏觀調(diào)控也可能清除一些行業(yè)內(nèi)的劣勢(shì)企業(yè)，使競(jìng)爭(zhēng)更加有序，同時(shí)給行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)內(nèi)部調(diào)整帶來(lái)機(jī)會(huì)。由于工程機(jī)械重點(diǎn)企業(yè)近年成為各地方政府的稅收大戶和地方政府支持的重點(diǎn)對(duì)象，大部分企業(yè)在獲取土地資源時(shí)支付的成本并不高，企業(yè)所承受的壓力并非土地實(shí)際價(jià)值；另外，近年國(guó)內(nèi)企業(yè)在中外合資合作過(guò)程中也積累了一些國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求下降的情況下，他們就將目光放在全球市場(chǎng)上，如安徽合力、山推股份、三一重工和中聯(lián)重科目前的出口都有較大幅度的增長(zhǎng)，我國(guó)工程機(jī)械部分產(chǎn)品已經(jīng)具有較強(qiáng)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，此次宏觀調(diào)控將企業(yè)“逼”出國(guó)門也有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)的成長(zhǎng)。