供應(yīng)鏈金融如何開展？結(jié)論極其簡(jiǎn)潔：核心企業(yè)的“轉(zhuǎn)型痛”創(chuàng)造供給，中小企業(yè)的“融資痛”創(chuàng)造需求，而兩者的碰撞必將催生出新的藍(lán)海業(yè)務(wù)。

供應(yīng)鏈中主體將至少在以下方面獲得益處：

1）核心企業(yè)切入供應(yīng)鏈金融，構(gòu)建新的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)地，其掌握的物流、信息流、資金流將充分發(fā)揮優(yōu)勢(shì)；

2）中小企業(yè)獲得低成本的穩(wěn)定資金，為主業(yè)提供持續(xù)動(dòng)力；

3）第三方物流企業(yè)業(yè)務(wù)量上升，同時(shí)個(gè)別優(yōu)秀企業(yè)亦可通過(guò)物流、倉(cāng)儲(chǔ)建立的優(yōu)勢(shì)切入供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)；

4）通過(guò)供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用和拓展，電商平臺(tái)價(jià)值將大為提升。

　　第三方物流企業(yè)發(fā)揮上下游橋梁優(yōu)勢(shì)，拓展自身業(yè)務(wù)空間。物流公司具有專業(yè)的貨物存儲(chǔ)管理、豐富的買賣雙方的交易信息，在存貨抵押為主要形式的供應(yīng)金融中具 備優(yōu)勢(shì)，如倉(cāng)單質(zhì)押授信模式，物流企業(yè)具備充足的優(yōu)勢(shì)。物流企業(yè)亦可以通過(guò)搭建互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)，更深入的滲透供應(yīng)鏈金融。

　　與其他業(yè)務(wù)一樣，供應(yīng)鏈金融誕生于國(guó)外，在美國(guó)發(fā)揚(yáng)光大。自然的，美國(guó)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展歷程、行業(yè)空間成為了國(guó)內(nèi)分析的對(duì)標(biāo)。但美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)在給予我們啟示的同時(shí)，也未免會(huì)帶給我們一些誤導(dǎo)性結(jié)論，特別是對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融未來(lái)空間的辨析上。美國(guó)供應(yīng)鏈金融的滲透率并不一定能很好的代表中國(guó)未來(lái)空間，這取決于供應(yīng)鏈金融的戰(zhàn)略地位、時(shí)代背景、技術(shù)應(yīng)用的不同稟賦，畢竟世界總是在變化。

美國(guó)的啟示

供應(yīng)鏈金融的三個(gè)階段

　　美國(guó)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生于19世紀(jì)末，時(shí)值美國(guó)工業(yè)全面超越英國(guó)、德國(guó)成為世界第一工業(yè)強(qiáng)國(guó)之時(shí)。從模式上講，美國(guó)供應(yīng)鏈金融經(jīng)歷了三個(gè)階段。

　　第一階段：以銀行為主導(dǎo)的金融機(jī)構(gòu)向產(chǎn)業(yè)的滲透。這一時(shí)期，金融監(jiān)管相對(duì)寬松，銀行為代表的金融企業(yè)開始向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行滲透。產(chǎn)業(yè)鏈中企業(yè)融資則更加依賴于已經(jīng)滲透進(jìn)來(lái)的商業(yè)銀行。本質(zhì)上講，這仍是發(fā)展不完全的供應(yīng)鏈金融模式，商業(yè)銀行對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上下游把控力的優(yōu)勢(shì)并沒有真正建立起來(lái)。

　　第二階段：核心企業(yè)登上供應(yīng)鏈金融核心舞臺(tái)。美國(guó)金融監(jiān)管趨緊后，金融機(jī)構(gòu)向產(chǎn)業(yè)的滲透開始受到限制，供應(yīng)鏈金融模式面臨變革，真正意義上的供應(yīng)鏈金融模式隨著核心企業(yè)實(shí)力的上升而最終確立，核心企業(yè)成為供應(yīng)鏈金融的核心。這種模式下，核心企業(yè)具備了信用優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)信息優(yōu)勢(shì)，紛紛成立金融部門幫助中小企業(yè)解決融資難問題。如UPS成立UPS Capital、GE成立GE Capital，產(chǎn)融結(jié)合切入供應(yīng)鏈金融。

　　第三階段：核心企業(yè)模式遇到天花板。進(jìn)入21世紀(jì)后，美國(guó)供應(yīng)鏈金融模式發(fā)展日趨穩(wěn)定，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。供應(yīng)鏈金融僅服務(wù)于主業(yè)的定位成為其發(fā)展的最大限制因素，同時(shí)出于資金來(lái)源和風(fēng)險(xiǎn)的考慮，核心企業(yè)也在逐漸收縮和自身主業(yè)不相關(guān)的金融業(yè)務(wù)，美國(guó)供應(yīng)鏈金融核心企業(yè)模式的進(jìn)一步發(fā)展遇到天花板。

UPS：物流企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融的典范

　　成立UPSC搭建金融平臺(tái)，收購(gòu)銀行解決資金端瓶頸。UPS于1998年成立UPS Capital（UPSC），為了突破資金瓶頸，2001年收購(gòu)美國(guó)第一國(guó)際銀行，并將金融服務(wù)對(duì)象定位為中小企業(yè)，為客戶提供存貨質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押等供應(yīng)鏈金融服務(wù)，并在之后逐步將業(yè)務(wù)拓展至信用保險(xiǎn)、中小企業(yè)貸款、貨物保險(xiǎn)等其他衍生金融服務(wù)。

　　通過(guò)金融服務(wù)獲取貨運(yùn)權(quán)，供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)主業(yè)深度結(jié)合。首先UPS與沃爾瑪?shù)却笮瓦M(jìn)貨商和眾多供應(yīng)商簽訂多方合作協(xié)議，為后兩者提供物流服務(wù)。在交易結(jié)構(gòu)上，UPSC代替購(gòu)買方為供應(yīng)方提供墊資服務(wù)，并以此獲得商品的貨運(yùn)權(quán)。UPSC則作為UPS的信用部門，保證在貨物交到UPS物流機(jī)構(gòu)兩周內(nèi)將貸款先行支付給出口商，解決中小供應(yīng)商的流動(dòng)性壓力，如替沃爾瑪與東南亞地區(qū)數(shù)以萬(wàn)計(jì)的出口商進(jìn)行支付結(jié)算。UPS整體的收入包括兩部分：1）作為物流企業(yè)收取的服務(wù)費(fèi)；2）貨物交付后，大型購(gòu)買方支付的墊付金及期間利息費(fèi)用。

　　UPSC的供應(yīng)鏈金融服務(wù)使得沃爾瑪避免了和大量出口商逐個(gè)結(jié)算的交易成本，幫助供應(yīng)商縮短了賬期。同時(shí)擴(kuò)大了UPS市場(chǎng)份額，在物流服務(wù)和金融服務(wù)上同時(shí)獲益。