眼下，投資者最關(guān)注的莫過于自己投資的上市公司今年業(yè)績。作為湘股三大裝備制造企業(yè)中最后一家召開2008年年度股東大會的公司，山河智能（002097）董事長何清華近日表示，“今年的產(chǎn)值增長不敢斷言，不過利潤增長可以拍胸脯保證”。在此前公布的年報上，公司將2009年凈利潤目標(biāo)定為1.037億元，較2008年增長99.56%。

　　山河智能的品牌形象給了這些客戶強(qiáng)烈的視覺沖擊

    對工程機(jī)械行業(yè)而言，產(chǎn)品毛利率高低基本決定在大浪淘沙的局面下，公司是吃肉還是喝湯。而在產(chǎn)品門類并不完備的情況下，前有因金融危機(jī)而不得不面臨嚴(yán)峻的出口形勢，后有市場開拓上激烈的同業(yè)競爭，山河智能何以保證產(chǎn)品利潤翻番？借近日股東大會契機(jī)，記者進(jìn)行了一番探營。

    中挖、煤機(jī)“添磚加瓦”

    作為后起之秀，山河智能以樁工機(jī)械和小挖見長。根據(jù)2008年年報，以樁工機(jī)械和小挖為代表的小型工程機(jī)械利潤率分別為31.22%和21.39%，為2008年公司業(yè)績增色不小。不過，產(chǎn)品線略顯單一，門類不全一定程度上影響了利潤率。公司董秘陳欠根告訴記者，為保證利潤增長，公司今年將調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重心向毛利率高的產(chǎn)品如中挖、旋挖鉆機(jī)等偏移。

    公司今年前4個月銷售顯示，50噸以內(nèi)中型挖機(jī)正快速被市場接受，而中挖毛利率高于小挖，預(yù)計全年將帶來可觀的盈利增長。此外，隨著旗下安徽山河礦業(yè)裝備股份有限公司項目10月份廠房建設(shè)完工，與之同步的綜合產(chǎn)煤機(jī)有望為公司帶來新的盈利。

    國際市場仍有斬獲

    “五一”前夕山河智能年度業(yè)績說明會上，何清華曾表示，金融危機(jī)以及公司主要外匯結(jié)算貨幣匯率巨幅波動，給公司帶來了沖擊和損失。根據(jù)2008年年報披露數(shù)據(jù)，國際市場去年為山河智能創(chuàng)造的營收增長為-16.01%。

    不過，他仍十分樂觀，因為“公司國外代理商的發(fā)展在今年取得了突破性進(jìn)展”，與代理商HPM的仲裁也被何清華解讀為了“一定程度上幫助山河智能進(jìn)入了歐洲市場”。顯然，山河智能并不打算弱化國際市場，而是在經(jīng)濟(jì)不景氣時期為高利潤率產(chǎn)品研發(fā)作鋪墊。

    成本下降“幫忙”

    據(jù)測算，山河智能成本結(jié)構(gòu)中，鋼材占樁機(jī)總成本約30%，占挖機(jī)總成本約10%，而鋼材成本變化10%將影響樁機(jī)毛利率大約2.1個百分點(diǎn)，挖機(jī)毛利率大約0.8個百分點(diǎn)。故隨著去年底延續(xù)的鋼材價格大幅下跌，公司2009年毛利率水平有望獲得提升。

    同時，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，毛利率達(dá)到40%的旋挖鉆機(jī)銷量大幅增加，未來隨著旋挖鉆機(jī)對公司利潤貢獻(xiàn)進(jìn)一步提高，公司整體毛利率將繼續(xù)提升。

    更務(wù)實的做法則是，公司借事業(yè)部制改革，擬建立以毛利率為關(guān)鍵考核指標(biāo)的績效考核體系，以此保證產(chǎn)品銷售大幅增長，同時實現(xiàn)成本節(jié)約和利潤增長。

    全面盈利仍有時候

    盡管煤炭綜采設(shè)備和叉車有望豐富公司產(chǎn)品門類，不過記者發(fā)現(xiàn)，這些項目實際投產(chǎn)、新的盈利要變?yōu)椤罢娼鸢足y”尚需時日。

    以投資者極為關(guān)注的輕型飛機(jī)項目而言，由于航空產(chǎn)品須認(rèn)證，門檻較高，故要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)銷售還得等待認(rèn)證，今年完成量產(chǎn)可能性不大。而煤炭綜采設(shè)備也需首臺套獲得客戶認(rèn)可后，才能為公司贏得紛至沓來的訂單。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，其煤機(jī)業(yè)務(wù)大幅釋放還需要2年左右。

    這意味著，今年對山河智能而言，更多工作依舊是深耕和播種：完善強(qiáng)勢產(chǎn)品，鞏固樁機(jī)和挖機(jī)的同時，聚焦旋挖鉆機(jī)、煤炭綜采設(shè)備等戰(zhàn)略產(chǎn)品逐步實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。