資本市場(chǎng)本土化向國(guó)際化轉(zhuǎn)軌已被提上監(jiān)管部門(mén)的日程。“證監(jiān)會(huì)2006年工作重點(diǎn)”中，“進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放”赫然在列。
　　此前，資本市場(chǎng)國(guó)際化已邁出了關(guān)鍵兩步：2006年1月4日，允許外資并購(gòu)的政策《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》出臺(tái)。
　　這是繼合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）實(shí)施后的又一開(kāi)放舉措。
　　但隨后出現(xiàn)的凱雷并購(gòu)徐工事件，卻令人開(kāi)始反思國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)國(guó)際化的步伐是否邁得過(guò)快。
　　“斬首行動(dòng)”此起彼伏
　　2005年10月25日，徐工與凱雷簽署“戰(zhàn)略投資協(xié)議”，凱雷注資3.75億美元,獲得徐工機(jī)械85%股份。
　　但在報(bào)批時(shí)遇阻，而對(duì)于外資收購(gòu)可能危及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的質(zhì)疑開(kāi)始增多。
　　今年“兩會(huì)”期間,全國(guó)政協(xié)委員、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)李德水稱(chēng)，要謹(jǐn)慎對(duì)待壟斷性跨國(guó)并購(gòu)，防止出現(xiàn)財(cái)富創(chuàng)造出來(lái)后，其所有權(quán)和支配權(quán)卻不完全屬于當(dāng)?shù)卣腿嗣瘛?BR>　　同期，全國(guó)工商聯(lián)提交了《關(guān)于建立國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全體系的建議》的提案，其中同樣重點(diǎn)提及“跨國(guó)并購(gòu)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的影響”、“建立國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全體系”等幾方面問(wèn)題。
　　近年來(lái)，跨國(guó)公司已大舉進(jìn)軍我國(guó)大型制造業(yè)，并購(gòu)重點(diǎn)直奔我國(guó)工程機(jī)械業(yè)、電器業(yè)等領(lǐng)域的骨干企業(yè)、龍頭企業(yè)。

　　近日有媒體報(bào)道，凱雷背后是全球最大的工程機(jī)械生產(chǎn)商卡特彼勒。坊間傳言卡特彼勒有野心要將廣西柳工、河北宣工、三一重工等中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的龍頭企業(yè)一網(wǎng)打盡。
　　幾個(gè)月內(nèi)，海螺水泥、華新水泥、冀東水泥和四川雙馬已先后分別被5家外資機(jī)構(gòu)直接或間接入股。
　　今年2月，世界第二大鋼鐵集團(tuán)阿賽洛收購(gòu)萊鋼股份(600102.SH)38.41%股權(quán)。俄羅斯北方鋼鐵公司確定了對(duì)吉林通鋼國(guó)際貿(mào)易公司1億美元的投資意向。此外，必和必拓正在洽購(gòu)安陽(yáng)鋼鐵股權(quán)，已擁有華菱管線31.43％股權(quán)的米塔爾還在同昆鋼、包鋼談判收購(gòu)。
　　回想1990年代的日化行業(yè)，國(guó)際日化巨頭合資后，把熊貓、浪奇、美加凈等本土知名品牌“冷藏”，外資品牌因此獲得進(jìn)入空間。通過(guò)不斷提出增資要求，迫使中方股權(quán)被不斷攤薄，最終，外資掌握絕對(duì)控制權(quán)。
　　資本市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程為外資類(lèi)似的“斬首行動(dòng)”提供了更加便利的手段。
　　國(guó)際化時(shí)機(jī)選擇
　　香港京華山一國(guó)際投資公司首席顧問(wèn)劉夢(mèng)熊認(rèn)為，“資本市場(chǎng)國(guó)際化是趨勢(shì)，但不能過(guò)急?！薄爸袊?guó)資本市場(chǎng)需要完善的地方還很多，自身問(wèn)題還沒(méi)有完全解決，就推行國(guó)際化，可能給外資可乘之機(jī)，后患無(wú)窮?！?BR>　　1997年亞洲金融風(fēng)暴中，泰國(guó)等東南亞國(guó)家貨幣被對(duì)沖基金阻擊，就是因?yàn)榉康禺a(chǎn)、外匯儲(chǔ)備、金融市場(chǎng)管理的混亂與失控，給對(duì)沖基金提供了機(jī)會(huì)。
　　華東政法學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)汪康懋教授認(rèn)為，對(duì)于外資并購(gòu)，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)提高警惕，這既關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，同時(shí)也關(guān)系到就業(yè)和稅收等問(wèn)題，外資并購(gòu)在業(yè)內(nèi)處于數(shù)一數(shù)二位置的龍頭企業(yè)，應(yīng)該要求外資不能獲得控制權(quán)。